张恒

在A股市场借壳上市8个月后的圆通速递，此次又通过收购香港上市公司先达国际物流控股有限公司(以下简称"先达国际")62%股份的方式，曲线登陆港股市场。对于本次收购，圆通速递董事局主席兼总裁喻渭蛟否认是"借壳上市"。

据了解，先达国际是在香港上市的国际物流货物运输代理公司，主营航空货物运输代理、海运及其他物流服务，在全球上市海空运货物运输代理公司中排名前列，其货物运输代理规模亦位于香港地区前列。

5月16日，圆通速递召开收购先达国际股权发布会。喻渭蛟告诉经济观察报，圆通要面向全球，唯一的平台就是香港，而先达国际30年左右的积淀已经具备了圆通未来走向国际化的人才资源和文化资源。此番作为圆通借道香港，布局全球的跳板，吸引圆通的是它的国际业务。

之前的5月9日，圆通速递发布《关于收购香港上市公司先达国际物流控股有限公司控股权的公告》(下文简称《公告》)称，圆通已与出售方签署了《股份买卖协议》，约定以现金方式收购出售方合计持有的先达国际255,820,000 股股份，占先达国际全部已发行股份61.8724%，目标股份对价约为10.41亿元港币(折合每股4.0698元港币)。

先达国际主席兼行政总裁林进展对经济观察报表示，目前先达国际在全球17个国家和地区设立分公司，先达国际所在地香港又是国际物流交通枢纽。公司本身构建的国际物流网络可以有效与圆通形成对接，一起将包裹送至世界每一个地点，这也是两家公司合作的重要原因。

借道香港

" 从去年开始，大部分的快递公司都已经和资本市场拥抱了，下一步角逐的市场就是国际。国际版块谁先布局，是非常重要的，所以这是我们和先达国际合作核心的前提。"圆通速递副总裁郝文宁接受经济观察报采访时说，中国跨境电商市场上，国际物流长期被国外快递巨头占据，这个问题没必要去回避。中国制造已经很强大，但是中国企业的服务还没有走出去。国通和先达国际合作，资金是第二位，看中的还是国际化的平台，从而完善圆通的干线运输和货代派送，以此争取更多的海外市场。

今年上半年，随着顺丰在深圳证券交易所敲钟上市，中国民营快递巨头中，加上申通、圆通、韵达、赴美IPO的中通，民营快递"第一梯队"已聚齐资本市场，中国快递行业资本竞争渐入高潮。

对于竞争日趋激烈的国内快递行业来说，全球跨境电商是一个重要的风口。但残酷的现实是，全球三大经济体的美国、德国、日本，培育了四大快递巨头，即UPS、Fedex、DHL、雅玛多，而中国2016年的对外贸易达到了3.7万亿美元，却没有一个比肩全球的国际物流企业。有数据显示，全球跨境电商的增长率达到20%，中国的跨境电商更是一枝独秀，根据尼尔森的最新报告，2018年中国电商在跨境电商中全球的市场占有率将达到50%。

圆通速递投资管理、战略规划总监黄逸峰说，中国目前还没有一家比肩全球的快递物流龙头企业，而圆通的目标是成为全球领先的综合性快递物流运营商和供应链集成商。"2020年整个跨境电商所带来的国际物流服务约1万亿人民币，而中国所占市场量为4000至5000亿元。这就是未来中国快递业的成长机会。"相信中国未来会诞生与自身经济体量相匹配的快递物流公司，而扎根大陆、借道香港，正是中国物流企业拓展海外市场的"不二选择"。

圆通发布的《公告》称，先达国际优异的国际货物运输代理业务可与公司形成良好的互补和协同，本次收购完成后，先达国际可以凭借其全球服务据点网络、全球航线订舱优势资源、全球关务、运输、仓储资源、品牌服务能力及跨境小包裹优势，结合公司完善的国内网络覆盖以及丰富的客户资源等，共同发展国际快递物流业务。

否认借壳上市

圆通的本次收购迅速引发关注，认为圆通"借壳上市"的声音也此起彼伏。圆通速递董事局主席兼总裁喻渭蛟对此予以否认。

喻渭蛟告诉经济观察报，圆通收购先达是看中了香港和内地文化相通，香港的地理位置优越，是金融中心、贸易中心、航运中心。而先达的全球网络对圆通下一步的全球战略至关重要。目前圆通的资本充裕，有60亿元的自由资金在账户上，不需要着急融资，现在的重点是业务板块的制约。关于圆通2016年的融资方案，做定增是因为有一个大的计划，后来因为战略发生变化，公司决定做出调整，循序渐进。而当时的定增和入股先达国际并没有关系。喻渭蛟说，圆通在A股和港股方面，暂时没有融资计划。

圆通速递副总裁郝文宁说，从业务层面上，先达是圆通国际化非常重要的补充，先达国际的干线运输、货代运输等方面都会有全面的产品，会对圆通的业务帮助很大。同时，先达国际毕竟是一家上市公司，香港的资本市场对圆通来说是非常重要的。"因为任何一家快递公司，如果要国际化，将触角伸到世界各地，都需要强大的资金支持。虽然圆通未必不缺钱，但是我觉得做多大的事，也需要有相匹配的资金量"。

对于未来圆通是否继续增持先达国际的股份，圆通快递董秘朱瑞说，圆通现在持股在62%左右，暂时没有增持先达国际股份的计划。先达国际是圆通在国际上唯一的战略平台。未来，国内圆通将维持上海的上市地位，先达国际也将维持海外上市的状态。

关于本次收购的风险，圆通发布的《公告》称，先达国际为香港上市公司，并在全球拥有较多实体和站点，其运营与公司在法律法规、会计税收制度、商业惯例、企业文化等方面存在一定差异，本次收购后，公司与先达国际的业务整合、协同发展能否顺利实施及效果能否达到预期，存在不确定性。

郝文宁告诉经济观察报，先达国际的海外业务经营了20多年，在全球拥有52个自建站点，业务范围覆盖超过150个国家，国际航线2000多条。如果圆通自己建设海外网络，需要花费漫长的时间，所以收购先达国际是圆通的一次弯道超车。

圆通速递投资管理、战略规划总监黄逸峰对经济观察报表示，未来圆通会依赖于先达国际的团队开通新的国际业务，同时林进展是未来货代的直接经营者和管理者。

" 两家的管理能力要充分融合，圆通的能力是在大陆，有35万员工、完善的运输网络，还要利用先达的国际运输网络。"郝文宁说，目前先达已经有了一个小型的成熟海外网络，圆通希望以它为基点，快速地将海外战略铺开。